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琼斯社媒复盘：过早追求安稳 本身就是最大风险_我的网站

一 |     英伟达在过去一年中极其亮眼的盈利表现，不仅无形中抬高了华尔街对它的期望，也拉高了所谓“业绩超预期”的门槛，这使得该股陷入了一个令许多投资者感到困扰的“魔咒”：每逢英伟达公布季报后，越来越难有正面的股价回应……     这家总部位于加州圣克拉拉的芯片巨头，将于周三美股收盘后公布2027财年第二季业绩。

二 |     如下图所示，在过去四个季度中，尽管其每股收益、营收以及未来业绩指引均达到或超越了市场预期，但其股价在财报发布次日，却无一例外地出现了下跌。          甚至在英伟达财报发布三周之后，其股价往往都无法走出泥潭。

三 |          据Bespoke Data数据显示，过去一年间，除了去年第二季度仅达到指引预期外，英伟达的所有主要业绩指标其实均超出了市场预期。

四 |     

    
    　　休赛期掘金选择匹配雷霆为斯潘塞-琼斯开出的 2 年 1200 万美元报价，将这名锋线球员留在丹佛。然而，其股价在财报发布翌日却仍遭到投资者抛售。
    
    　　琼斯近日更新个人社交媒体，回顾自己一路走来三次拒绝短期安稳机会，最终拿下这份千万合同的经历。
    
    　　琼斯表示，自己如今顺利签下这份两年 1200 万美元的 NBA 合约，背后是三次关键抉择。第一，他放弃约 25 万美元的额外收益，选择留在斯坦福打完大学第五年，没有转学离开；第二，主动选择成为落选秀，以此获得自主挑选球队的权利，也正是这个选择，让他得以加盟掘金；第三，他回绝一份价值约 200 万美元的保障性续约合同，决定投身自由市场放手一搏，同时也要承担受伤、状态下滑，甚至得不到新合同的风险。    “当我考虑英伟达的业绩指引时，我也会考虑到这样一个事实：过去大约三年里，他们一直都在超预期……因此，无论他们给出怎样的指引，市场在心理上都已经默认其最终表现会比指引更进一步，”韦德布什证券分析师Matthew Bryson周一表示。    而眼下尤为关键的是，整场人工智能基础设施建设的沉重押注，如今几乎全系于英伟达一身——该公司不仅被视作无可替代的主导性硬件供应商，甚至还扮演着行业“出资人”的角色。    问题在于，英伟达在财报日究竟能做些什么来真正打动投资者？     独挑大梁     据FactSet数据显示，华尔街目前预计英伟达第二财季每股收益为2.09美元，第二财季营收为922亿美元。Cantor Fitzgerald在周六的一份报告中则强调，市场对英伟达第三财季营收的共识预期已达1037亿美元。
    
    　　最终，他拿到的薪资达到当初那份 200 万报价的三倍。琼斯感慨，自己曾三次摆在唾手可得的金钱与地位面前，但每一次，他都优先选择长期价值更高的道路。

五 |
    
    　　“25 万美元，拒绝；接受选秀被选中，拒绝；200 万保障合同，拒绝。    分析人士表示，在市场预期早已高度透支的情况下，英伟达或许只有再次交出超越极限的答卷，才能赢得资本市场的掌声。    Rosenblatt Securities分析师Kevin Cassidy周一表示：“如果第三财季的营收指引能够突破1050亿美元，对市场而言将是个极大的惊喜；而一旦达到1100亿美元，那就是绝对爆炸性的表现了。

六 | ”     此外，相比于将利润持续砸回AI建设的无限投入中，如果公司能释放出将更多盈利回馈给股东的信号，或许能从华尔街那里赢得更多的赞美。

七 |     Cassidy补充道：“如果财报数据未能惊艳全场，我们密切关注的另一个催化剂，将是他们是否会兑现承诺——将50%的自由现金流用于股票回购和提高分红。

八 | 结局是拿到 1200 万美元。

九 | 有时候，过早选择安稳，恰恰是最大的风险。”     英伟达在6月举行年度股东大会时，公司创始人兼首席执行官黄仁勋曾表示，基于对可持续市场增长和自由现金流生成能力的信心，我们计划在今年、明年以及更长期内，向股东返还50%或更多自由现金流，并随着时间推移继续提高股票回购和股息。

十 | ” 琼斯如此写道。    Cassidy将英伟达资本结构的潜在变化，比作苹果公司在其标志性产品iPhone增长开始放缓后所做的选择。他指出，“当大家对iPhone的增长数据逐渐脱敏后，苹果曾开启过大举回购，我认为英伟达接下来很可能会重演这一幕。”     此外，关于英伟达最新AI芯片平台Vera Rubin的消息也可能影响股价，尽管行业专家对其短期内的实际应用场景存有疑问，因为该平台的技术能力似乎远超当前可实现的商业需求。    “它的存在很酷，我也喜欢阅读这类新闻。但至于谁会使用它、用户是否愿意付费、以及愿意支付多少——所有这些问题目前都悬而未决，”德勤前首席云战略官David Linthicum表示。

十一 |     最后，无论英伟达股价在本次财报发布后如何演绎，这组最新业绩数据都将成为全场焦点，并实时折射出由AI浪潮所推动的全球股市的健康状况。    正如Benchmark StoneX软件行业分析师Yi Fu Lee所言：“英伟达毫无疑问是整个AI行业的风向标。它也是我观察所有SaaS概念股的晴雨表，因为它的表现直接反映了半导体领域对GPU的真实需求是否依然强劲。”     

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Published on:12:06:06